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矿价短期仍有调整压力

发布时间: 2018-02-02 10:24:09     来源: 中国证券报   浏览次数:    我要评论()
摘要: ​2018年1月,铁矿石期现货价格在快速冲高后,开始了连续三周调整。在焦炭连续降价,钢厂偏好有所转变的...

20181月,铁矿石期现货价格在快速冲高后,开始了连续三周调整。在焦炭连续降价,钢厂偏好有所转变的背景下,预计铁矿石近期仍有调整压力,后期需等待钢材和焦炭的提振。

201711月以来,虽然“2+26”城市内的钢厂在进行取暖季环保限产,但在钢厂复产预期、补库预期及实际补库的推动下,铁矿石价格经历了连续上涨。经过两个月补库之后,目前钢厂铁矿石库存已达到高位水平。以64家样本钢厂数据看,库存天数已达到34天,属于同样本2011年统计以来比较高位的水平。不过,钢厂实际补库对于铁矿石价格的驱动存在边际减弱。

从区域上看,南方和内地钢厂的铁矿石库存较高,但河北、山东等地钢厂库存较为正常,临近复产之时,仍会有补库需求。但这些地区的钢厂离港口较近,运输周期短,因此补库时间不会提早很多,预计会在2月底开始复产前的补库动作。因此,目前对于铁矿石的提振也较为有限。

由于12月以来,现货钢价大幅下跌,现货利润出现明显缩水。同时,焦炭价格整体偏弱,导致部分钢厂在偏好上有所变动。一是增加溢价较低的块矿配比,烧结矿配比略有下降,这会对于整体粉矿的需求有略微的压制。另一方面,更主要的是,由于利润下降和焦炭现货下跌,在烧结矿配矿时,选择低品矿的动力增强。由于品位提高后,可以提升产量和降低焦炭用量,入炉品位提高1%,焦炭用量大约下降1.5%-2%。因此,在钢厂利润极高,焦炭价格上涨的市场结构下,钢厂会偏好使用高品位铁矿石。相应的,在当前利润下滑,焦炭价格连续下跌的市场结构下,钢厂的偏好正在转向低品位铁矿石。近三周以来,港口成交中混合粉、超特粉明显增多。北方6个主要港口库存占比中,低品矿占比从三周前的44%连续下降到了42.6%,均印证了这一偏好的变动。

钢厂偏好的转变,导致港口的大量低品位铁矿石库存,正在成为实际供应,这对于高低品价差以及盘面价格均形成较大压力。

综上所述,铁矿石现阶段是黑色系品种中较为弱势和被动的品种,后期需要等待钢材和焦炭的带动。在整体宏观经济稳中趋好的背景下,年后春季旺季来临时,钢材终端需求大概率会释放良好预期,带动钢材价格上涨,在钢厂利润上升后,焦炭、铁矿石等原料品种才有上涨动力。

责编:孙辉

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